东兴证券：非银金融行业跟踪：中报大幕开启，兼顾beta与价值

本周市场日均成交额环比续降至1.25万亿，连续两周降幅超500亿；两融余额亦稳中微降。受美联储taper预期，国内超大IPO上市等因素影响，市场出现较大幅度调整，但非银板块特别是证券板块走出亮眼独立行情。当前市场对证券行业受益于大财富管理转型，盈利能力提升，抗周期性增强已形成一致预期，板块内控/参股公募基金且基金利润贡献较高的标的估值修复效应明显。由于此类标的以大型券商为主，估值相对较低，beta属性显著提升。在此主线持续催化下，近期上涨较少的头部券商中信（华夏）、国泰君安（华安）、海通证券（富国、海富通）、华泰证券（南方、华泰柏瑞）估值有望得到进一步修复。监管层面，1.易主席在证监会年中监管会议上表示将“推动中美审计监管合作，加强市场沟通，稳定政策预期和制度环境”，有望降低跨市场不确定性风险的累积，呵护市场；亦有望使跨境IPO、并购重组、投资等业务步入正轨，利好券商大投行业务。2.中证登披露7月市场监测数据，7月新增投资者160.89万，虽因高基数和市场赚钱效应下降等因素同比减少33.69%，但环比仍增长3.45%，投资热情仍在高位。3.港交所宣布将于10月18日推出以MSCI中国A