德邦证券：姚记科技（002605）-23Q1业绩预告点评：业绩同比大增，基本面拐点已现

姚记科技(002605)投资要点事件：23Q1业绩预计同比大增96%-118%，基本面拐点已现。公司发布2023年一季度业绩预告，利润端同比大幅度增长，具体而言：预计实现归母净利润1.8-2.0亿元，同比增长96.07%-117.85%；实现扣非归母净利润1.75-1.95亿元，同比增长111.50%-134.56%。由于公司前期已经披露22年业绩快报，我们可以倒算出22Q4公司实现归母净利润约0.56亿元，同比下滑50%，进而意味着公司基本面拐点已现。游戏业务利润释放是主要贡献。于22Q1公司加大了游戏板块的研发力度和广告投放力度，导致费用端扩张，压缩利润空间；随着后续游戏产品不断更迭优化了玩家体验，以及广告投放带来的积极影响，公司游戏流水上升，营业收入增长。加之23Q1游戏推广费用较去年同期有所下降，因此整体游戏板块业绩释放，与同期相比增速显著。扑克与广告稳健发展下利润率优化，利润同比增长。此外，扑克业务与广告业务持续保持良好发展态势，公司不断优化内部管理，利润率进一步提升，23Q1利润金额同比增加。扑克牌的生产与销售是公司的起家业务，相对成熟，18-21年销量CAGR17%，单价