中国银河：北京君正（300223）-业绩符合预期，看好公司下半年企稳回升

北京君正(300223)核心观点：事件公司发布2022年年报，公司实现营收54.1亿元，同比增长2.6%，归母净利润实现7.9亿元，同比下降14.8%；扣非归母净利润7.5亿元，同比下降16.5%。业绩符合预期。全年业绩平稳，22Q4存在减值费用。公司2022年业绩下滑主要原因为消费市场持续低迷竞争激烈，报告期内产品毛利率和出货量均有下滑，影响了公司总体的利润水平，使公司总体净利润出现一定下降。同时，车规、工业和医疗等市场在22H1实现同比增长，但是22Q4市场整体需求回落，预期公司在23H1仍寸挑战，但是整体周期短于消费市场，工业市场有望与23H2实现修复。从单季度表现来看，22Q4公司实现营收11.9亿元，同比下滑19.5%，环比下滑15.7%，22Q4单季度归母净利润0.6亿元，同比下降80.2%，环比下滑73.9%，其中收购ISSI形成的无形资产和固定资产增值摊销合计约为1.15亿元，2023年该金额将明显下降。DRAM龙头厂商，市场空间具备持续开拓基础。从市场竞争来看，存储芯片市场集中度高，海外厂市占率暂时领先。三星在DRAM和NAND领域具备领先优势，海力士和美光的市场份额