浙商证券：英维克2022年年报点评报告：算力液冷新弹性，增速进入快车道

英维克(002837)投资要点22年业绩超预期，收入同比增31%，扣除股权激励费用利润同比增超50%；22年储能收入8.5亿同比增1.5倍，需求高景气+端到端布局深化，后续展望持续乐观；AIGC催化算力设备液冷弹性，22年来自数据中心机房及算力设备的液冷收入约为2021年的5倍左右，后续弹性可观；平台化布局带来的规模效应逐步强化，22年毛利率、归母净利率提升0.46、0.39pct，后续盈利能力有望持续提升；20-22年公司收入/利润CAGR为29.8%/20.5%，我们预测23-25年公司收入/利润CAGR加速至32.8%/34.5%，公司发展进入快车道。2022年业绩超预期，扣除股权激励费用利润同比增超50%2022年公司实现营收29.23亿元，同比增长31.19%，归母净利润2.80亿元，同比增长36.69%；剔除股权激励税后费用3393万元后，公司归母净利润同比增长53.14%。22年上半年疫情、原材料供应等外部不利环境影响经营，下半年随着供应链逐渐恢复，公司加速项目推进，全年业绩增长超市场预期。2022Q4单季公司收入14.38亿元，同比增长98.49%，归母净利润1.63亿