财信证券：完美世界（002624）-22年游戏业务转型收获成效，期待后续产品上线

完美世界(002624)投资要点：事件：公司发布2022年报，2022年分别实现营收和归母净利润76.70亿元和13.77亿元，同比增速分别为-9.95%和273.07%；单Q4分别营收同比增长10.15%至19.59亿元；归母净利润-0.65亿元，同比亏损收窄3.66亿元。毛利率提升、费用率降低，盈利能力增强。2022年公司毛利率68.45%，同比增加6.99pct，主要系报告期内《梦幻新诛仙》、《幻塔》等优质产品带动游戏收入占比提升；净利率18.25%，同比增加16.16pct；期间费用率下降5.02pct，销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为14.45%、9.57%、0.42%、29.86%，同比分别变动-8.86pct、0.98pct、-1.03pct、3.90pct。截至2022年末，公司合同负债规模18.18亿元，较2022年三季度末多增0.32亿元。此外，报告期内由于部分被投企业业绩出现阶段性压力，确认投资损失及股权减值损失合计3.05亿元。剔除该投资损失及非经常性损益影响后，公司实现归母净利润9.97亿元，同比增长917.64%。海外公司出表，游戏业务转