东方财富证券：康缘药业（600557）-2023年一季报点评：业绩实现稳健增长，主打品种表现较好

康缘药业(600557)【投资要点】公司经营业绩稳健增长。2023年一季度，公司实现营业收入13.52亿元，同比+25.39%；归母净利润1.41亿元，同比+28.60%；扣非归母净利润1.39亿元，同比+30.70%。分产品来看，注射液5.90亿元（+48.06%）、口服液2.84亿元（+14.54%）、胶囊2.07亿元（-13.78%）、颗粒剂&冲剂1.24亿元（+157.89%）、片丸剂0.81亿元（+12.40%）、贴剂0.58亿元（+7.18%）、凝胶剂0.02亿元（-40.63%）。其中非注射剂品种Q1销售收入达7.62亿元，占总收入的56.36%，同比增长12.06%。热毒宁注射液、杏贝止咳颗粒的较好增长促进了相应板块的快速增长，而筋骨止痛凝胶的销售下滑拖累了凝胶剂板块的增长。多个品种列入新版新冠诊疗方案。报告期内，公司独家品种散寒化湿颗粒（轻/中型）、独家品种热毒宁注射液（重/危重型）、藿香正气多剂型品种（轻型、儿童轻/中型）被列为《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第十版）》推荐用药。另外，公司独家品种银翘清热片经谈判纳入2023版医保目录。继续加大投入创新能力强劲。20