国联证券：金雷股份（300443）-盈利能力逐季改善，迎接量利齐升

金雷股份(300443)事件：4月11日，金雷股份发布2022年度业绩报告与2023年一季度报告，公司2022年度实现营业收入18.12亿元，同比增长9.74%，实现归母净利润3.52亿元，同比下降28.03%；公司2023年一季度实现营业收入4.37亿元，同比增长50.79%，实现归母净利润0.97亿元，同比增长118.81%，2022年度业绩主要受风电装机需求阶段性下滑，以及原材料价格高位波动影响。2023年一季度公司业绩主要受益于原材料价格回落以及公司较强的议价能力。业绩呈逐季改善趋势2022年Q3以来，公司盈利能力呈逐季改善趋势，受益于原材料价格回暖，22年Q4公司单季度毛利率已恢复至33.0%，环比+3pct；2023年一季度公司受益于行业需求回暖，公司大兆瓦产能充沛，从而提升公司议价能力，盈利能力在22Q4的基础上进一步提升，公司2023Q1毛利率达到34.5%，环比+1.5pct。随着公司进入交付旺季，我们预计公司有望保持盈利能力向上趋势。铸造扩产顺利推动出货量增长在风机大型化趋势下，6MW以上风机使用铸造主轴的成本优势较为明显，风电主轴工艺锻改铸趋势明显，公司铸造产能扩