浙商证券：传媒行业点评报告：小程序渠道激励加码，短剧生态加速形成

投资要点事件：根据微信广告助手公众号，《微短剧小程序广告激励政策》已于10月23日正式生效，对符合微短剧小程序广告投放相关条件的开发者额外赠送激励广告金。收入增加带来激励广告金增加，并反哺收入，形成正反馈具体来说，微短剧类小程序的开发者在特定广告投放场景下产生的收入将有一定比例直接转换成激励广告金，这部分激励广告金可以直接被转移至腾讯广告投放账户中，从而进一步扩大宣传规模，实现正反馈。例如，2023年10月23日至2024年1月31日期间，某微短剧类小程序获得100元收入后，将产生10%的技术服务费10元，这10元的60%，即6元，可转换成激励广告金，直接被转移至腾讯广告投放账户中。对于腾讯：激励加码计划彰显其对短剧生态的重视我们认为，腾讯此举意在抢占短剧渠道先机，建立短剧生态。短剧目前正处于早期发展阶段，不论是“抖快”等短视频平台，Bilibili等中视频平台还是“优爱腾”等长视频平台均可见其身影，但并没有某个渠道占有绝对优势。而腾讯此次的激励计划有望更好地吸引优秀创作者，较早建立优质内容库，以吸引更多用户，并再次吸引优秀创作者，最终建立较高的内容生态壁垒。我们对当前时间点腾讯的这种