信达证券：机械设备行业周报：五金工具行业：外销为主，高端市场仍需攻坚

本周专题：五金工具（Tools&Hardware），是指铁、钢、铝等金属经过锻造、压延、切割等物理加工，制造而成的各种金属器件的总称。（1）五金工具的种类与发展趋势。五金工具种类繁多，按照产品的用途来划分，可分为工具五金、建筑五金、日用五金、锁具磨具、厨卫五金、家居五金以及五金零部件等几类，全球手工具及电动工具占五金工具行业七成以上份额，是五金工具最主要的组成部分。手工具的主要发展趋势是多功能，人体工程学设计改进和新材质的使用。电工工具正在向着无绳化、电池革命、智能/网联、小型/轻量化发展。（2）五金工具上下游与周期性。工具五金行业的上游行业主要为钢铁行业、有色金属行业和塑料行业等。五金工具产品的原材料主要为塑材、铝材和钢材。针对电动工具，电池、电驱、电控（“三电”）是电动工具的核心零部件，“三电”合计占成本的40.1%。大型头部企业定价相对更高，具备更强的调价主动权，对上游产品价格波动的敏感度更低。五金工具与房地产和建筑行业具有较高的相关性，根据华商情报网数据，全球电动工具在建筑行业的应用比例高达50%，因此具有比较明显的周期性。（3）五金工具的市场规模与行业格局。全球手工具及电动工