西南证券：医药行业周报：重点关注“医保免疫”下的“专精特新”

行情回顾：本周医药生物指数下跌7.28%，跑输大盘3.7个百分点，行业涨跌幅排名第27。2021年初以来至今，医药行业下跌9.29%，跑输大盘0.8个百分点，行业涨跌幅排名第21。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为34倍，相对全部A股溢价率为100%（-11pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为50%（-7pp），相对沪深300溢价率为161%（-14pp）。医药子行业来看，本周6个子行业板块均下跌。医药商业为跌幅最小的子行业，下跌约0.5%。医疗服务下跌约11.8%，跌幅最大。化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约11.7%。重点关注“医保免疫”下的“专精特新”。8月19日安徽省发布IVD集采公告引发市场大幅回调，我们认为，一方面，集采目的是控费降本，压缩渠道利润，未来将加速国产替代进程。另一方面，我们认为无须恐慌，目前泥沙俱下，大量优质龙头被“错杀”，机会凸显。配置上，建议关注“医保免疫”下的“专精特新”的细分龙头；此外也结合此前配置思路：1）关注超跌、但长期趋势向上的个股，2）业绩确定性高、估值合理的优质个股。中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线：“创新”主线：1）