财通证券：箭牌家居（001322）-智能产品持续突破，全渠道布局稳步推进

箭牌家居(001322)核心观点事件：公司发布2022年年报，2022年全年实现收入75.13亿元，同降10.27%；实现归母净利润5.93亿元，同增2.75%；实现扣非归母净利润5.41亿元，同增1.52%。单季度看，公司2022Q4实现收入22.47亿元，同降18.50%；实现归母净利润1.70亿元，同降32.57%；实现扣非归母净利润1.51亿元。智能产品突破，收入结构优化：收入端，公司Q4实现收入同降18.50%主要系疫情及地产波动对于公司业务经营存在一定影响。公司2022全年收入结构优化，智能产品收入占比提升。分业务来看：1）卫生陶瓷实现收入35.10亿元同降6.01%，占总收入46.71%同增2.10pct。卫生陶瓷产品智能化持续推进，智能坐便器收入13.89亿元，占总收入18.49%同增1.73pct。2）龙头五金实现收入20.70亿元同降8.04%，占总收入27.55%同增0.67pct，主要系龙头五金主要渠道为直销电商，公司持续开拓电商渠道使得其占比提升。3）浴室家具、浴缸浴房、定制橱衣柜等业务收入分别实现-12.57%/-26.21%/-42.91%的增速，主要系疫