天风证券：瀚蓝环境（600323）-公司2022年年报及2023年一季报业绩预增公告点评：固废业务稳健增长，能源业务23Q1预计大增

瀚蓝环境(600323)事件：公司发布2022年年报及23Q1业绩预增公告。公司2022年实现营业收入128.75亿元，同比9.33%；归母净利润11.46亿元，同比-1.46%；摊薄ROE为10.53%，同比-1.22pct。23Q1公司预计约可实现归母净利润3.02亿元（前值1.59亿元），同比增长90%左右。固废业务：贡献22年核心利润增长，“瀚蓝模式”纵横一体化拓展成效显著固废业务营收增长稳健，盈利同比高增。公司固废业务2022年实现收入69亿元、净利润9亿元，同比增长4.7%、26.6%，分别占公司当期主营业务收入及净利润的55%、77%，是公司增长的核心驱动力。其中，生活垃圾焚烧业务全年实现收入28.28亿元，同比+12%，毛利率47.7%，保持较高的盈利水平。公司固废净利润增幅大幅跑赢营收增幅的原因是：1）部分新项目投产及环卫业务收入增长，驱动收入和利润整体提升；2）公司落实降本增效，固废业务毛利率由27.9%提升0.43pct至28.3%：3）21年同期公司对济宁、乌兰察布等项目计提减值。坚定执行“大固废”战略，业务协同不断深化。纵向一体化方面，公司重点在垃圾焚烧发电项