信达证券：环保板块2025年半年报总结：板块估值持续修复，水务运营稳健，垃圾焚烧分红提升

本期内容提要: 板块估值持续修复，水务运营稳健，垃圾焚烧分红提升。环保行业投资逐步回归理性，重视自身核心业务的持续发展及降本增效的同时，也在积极跨界，布局新能源、AI+环保、机器人等热门赛道，以求在市场政策调整和产业激荡中稳步发展。根据wind数据，信达能源环保板块146家上市公司（其中水务16家、水处理36家、大气治理8家、固废处理38家、环境监测/检测9家、综合环境治理13家、环保设备26家）2025H1共实现营业收入1870.37亿元，同比增长0.2%；归母净利润169.53亿元，同比减少6.0%，主要系清新环境、博世科、维尔利、太和水、仕净科技归母净利润大幅减少所致。 细分板块： 水务板块：2025H1信达能源环保细分领域水务板块（共16家上市公司）实现收入343.53亿元，同比减少0.9%；归母净利润合计54.2亿元，同比增长4.6%。4月2日中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，提出“强化企业成本约束和收益监管，综合评估成本变化……健全公用事业价格动态调整机制”。我们认为政策出台将进一步催化水价市场化改革，有望为水务企业带来新的成长契机，水务业务占比高、运营效率优的