中航证券：半导体设备景气度跟踪：海外周期下行，国产替代稳步向上

海外半导体设备景气度下行，光刻机逆势增长，普遍看好AI机遇。根据CINNO数据，2023H1全球TOP10半导体设备公司相关业务合计收入522亿美元，同比+8%，环比-6%，但除了ASML单季度收入继续创新高外，全球TOP5半导体设备公司环比均出现了不同程度的下滑。ASML23H1收入136.5亿欧元，同比+52.3%/环比+11.8%；三家美系大厂AMAT、LamResearch、KLA上半年收入分别为130.6/70.8/47.9亿美元，同比分别+2.3%/-18.6%/+0.3%，环比分别-3.2%/-31.6%/-16.1%。TEL23H1收入同比-8.5%/环比-19.3%。尽管如此，海外巨头23Q2业绩说明会普遍表示看好2024年的复苏，并强调AI带来的机遇。周期下行不掩国产替代锋芒，前/后道设备业绩分化。美日荷主导半导体设备产业，但三个国家相继出台了对中国大陆先进设备的限制措施，我国半导体设备产业从去“A”化迈向全面国产化。23Q2全球半导体设备季度销售额258亿美元，同比-2%，环比-4%，是自19Q4以来第一次出现同比下降。但中国大陆逆势增长，23Q2销售额为76亿美