华福证券：汽车产业链景气度透视（2021年7月）：新能源车加速渗透，自主品牌崛起正当时

投资要点：我们构建了跟踪汽车产业的量价模型：1）量的角度，产量——批发销量——零售销量/出口，以及引申出的库存指标；2）价的角度，我们跟踪了终端售价及折扣率（终端优惠指数），以及上游的原材料价格。汽车：7月汽车产量为186.3万辆，YoY为-15.4%，“缺芯”的扰动随着疫情的反复比预期更持久。7月批发销量186.4万辆，YoY为-11.9%，降幅较大，高基数和“缺芯”是主要原因。乘用车：7月乘联会广义乘用车零售销量为152.7万辆，YoY为-6.1%，主要受去年同期高基数和7月疫情扩散的影响；SUV表现强于轿车，YoY分别为-5.2%和-6.6%。新能源汽车：维持高景气度，7月销量27.1万辆，YoY为164.4%。7月新能源车的渗透率为14.5%，乘用车渗透率高达16.5%，环比增加2.3pct，同比增加11.2pct，加速渗透。出口：7月出口17.4万辆，YoY为179.5%，MoM为9.8%，再创历史新高。库存：7月厂家库存减少0.1万辆；7月经销商库存系数为1.45，连续3个月走低，远低于2017-2020年同期水平，“缺芯”结束后补库是行业总量上的潜在利好。终端价格：6月终