国盛证券：证券行业点评：财富管理重构估值 中报业绩催化 重视券商板块投资机会

交易持续活跃，板块景气度仍高：7月以来股基交易额持续维持万亿以上，8月日均股基交易额达到1.31万亿元，为18年以来月均最高值。当前流动性仍维持相对宽松，两融余额自5月以来增长超过2000亿元，本月北向资金净流入超220亿元，板块景气度仍高。上市券商中报业绩具备确定性，整体利润高增长：上半年行业情况看，139家券商合计实现营收2324.14亿元，YoY+8.9%；实现净利润902.79亿元，YoY+8.6%。相比与行业整体的平稳增长，个股层面出现明显分化态势：20余家券商前期发布中报业绩预告，头部券商中信、国君、招商、海通等基本实现了20%以上的归母净利润增速，其中中金预计增速45%-65%、国君预计增速47%，东方预计增速77%、兴业预计增速25%-35%，部分中小券商如方正、财达、中原等归母净利润增速预计在100%以上。8月下旬上市券商将进入中报密集披露期，预计整体利润的高增长将持续催化个股及板块股价表现。财富管理逻辑持续验证，重构券商估值催化股价表现：1）我国财富管理将迎来大发展时代：在包括经济发展、“房住不炒”政策环境、以共同富裕为导向的各项改革、资管新规打破刚兑、长期利率下行