浙商证券：恒帅股份年报点评：持续拓展公司业务面，22Q4业绩超预期

恒帅股份(300969)投资要点恒帅股份发布2022年业绩，全年实现营收7.39亿元，同比+26.40%，归母净利润1.46亿元，同比+25.90%，扣非净利润1.30亿元，同比+26.38%。其中第四季度实现营收2.15亿元，同比+33.12%，归母净利润0.38亿元，同比+50.35%，扣非净利润0.36亿元，同比+69.48%。营业收入增加主要原因为公司清洗系统、汽车电机、热管理系统等业务快速增长所致。智能化配置上车加速，公司车用电机增长迅速汽车行业“新四化”趋势日益明显，尽管今年以来部分车企降价促销活动引发行业担忧降价会否影响智能化趋势，但我们认为降价促销并非在这竞争日益激烈的市场脱颖而出的唯一方法，提升产品性价比，提供用户想要的智能化配置，是一条对车企和消费者双赢的解决方案。公司车用电机产品用于汽车“四门两盖”，并且积极拓展其他应用场景，如空调鼓风机电机、隐形门把手电机等等。2022年公司诸多电机品种业务增长迅速，实现收入26,844.82万元，同比+56.56%。依托电机及流体业务技术，拓展ADAS及热管理等新赛道基于公司在车用电机及清洗系统多年经验，公司持续深拓细分产品和