中泰证券：电子行业：苹果MR深度报告：XR iPhone时代将至，把握MR创新成长机遇

硬件生态双升级+AIGC赋能，XR有望实现快速发展。XR是VR、AR和MR的集合，VR的应用和技术都较AR更为成熟，未来VR向MR混合现实形态升级亦是确定性趋势。受宏观经济和产品定价等因素影响，2022年全球VR出货小幅下滑，但行业成长大趋势不改，根据WellsennXR数据，2025年全球VR头显销量预计达3500万台，2022-25年CAGR达53%，行业成长驱动力主要来自：1）硬件终端升级：轻薄化、分辨率提升、显示屏升级、IPD调节、变焦显示、全彩透视、裸手交互、眼动追踪等；2）内容生态拓展：从游戏向泛娱乐、泛社交拓展打开C端空间上限，教育、医疗、工业等B端领域具备想象空间；3）AI+VR/AR加速落地：AI可降低内容生成成本、优化硬件感知交互效果，4月11日InnovativeEyewear发布首款支持GhatGPT的智能眼镜应用程序Lucyd，将显著提升语音交互效果，结合此前Meta发布的可进行任意图像切割的SAM模型，VR/AR音频/图像/视频多模态交互空间快速打开，推动AI+VR/AR加速落地。苹果MR发布在即，有望开启XR的iPhone时代。苹果在VR/AR领域已布局多