信达证券：星宇股份（601799）-看好车灯产品升级+新能源客户拓展带来业绩拐点向上

星宇股份(601799)事件：公司发布2022年度报告，2022年公司实现营收82.5亿元，同比+4.3%；归母净利润9.4亿元，同比-0.9%；毛利率22.6%，同比+0.5pct；净利率11.4%，同比-0.6pct。其中Q4实现营业收入22.8亿元，同比+1.5%，环比+1.7%；归母净利润1.9亿元，同比-11.2%，环比-36.8%。点评：22Q4公司营收同比正增长，费用率上升扰动业绩。22年公司实现营收82.5亿元，同比+4.3%。归母净利润9.4亿元，同比-0.9%，公司大客户中，奇瑞销量同比+32.7%，一汽大众、一汽丰田销量同比持平,东风日产销量同比-14.8%，公司收入增速高于下游核心客户。22Q4公司毛利率21.3%，同比+4.9pct，净利率8.2%，同比-1.2pct；22Q4公司销售、管理、研发费用率分别3.1%、3.5%、6.8%，同比+4.6pct、+0.8pct、+1.3pct。利润端主要受到费用率提升扰动。车灯ASP持续提升，智驾新产品线积极开拓。2022年公司前照灯、后组合灯、小灯销量分别达703、1459、3654万只，同比+12.2%、+3.8