中国银河：瑞芯微（603893）-业绩符合预期，关注公司车载座舱/机器视觉等场景渗透

瑞芯微(603893)核心观点：事件公司发布2022年年报，公司2022年实现营业收入20.30亿元，同比下降25.34%，实现归母净利润2.97亿元，同比下降50.58%，扣非净利润1.73亿元，同比下降61.28%，业绩符合预期。全年需求承压，22Q4环比改善。从2022年全年情况来看，行业承压严重，公司供应链渠道客户持续去库，并且在22Q3提货速度处于全年最低点。报告期内，公司芯片业务实现19.92亿元，同比下滑25.82%，全年毛利率36.84%，同比下滑2.90pct；技术服务业务实现0.22亿元，毛利97.97%。全年综合毛利率37.68%，同比下降2.32pcts。从单季度表现来看，22Q4单季度实现营收4.59亿元，同比下降30.56%，环比提升39.87%；22Q4毛利率实现35.00%，同比下降2.73pcts，环比下降2.04pcts，下游渠道在22Q4后补库，但是行业整体库存承压，公司采用让利去库战略。看好未来需求提升背景下，公司在多领域持续深耕。公司深耕SoC芯片设计领域20余年，拥有国内最齐全的AIoT芯片矩阵，同时公司为客户提供从高端到中低端性能的全系列处