开源证券：农林牧渔行业周报：猪价新一轮上行或逐步开启，非瘟疫苗打开动保板块成长空间

周观察：猪价新一轮上行或逐步开启，非瘟疫苗打开动保板块成长空间肥猪溢价走扩，猪价新一轮上行或逐步开启。据涌益咨询，截至2025年8月15日，全国生猪均价13.73元/公斤，周环比+0.06元/公斤，同比-7.44元/公斤。截至2025年8月14日，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.28元/公斤（周环比+0.04元/公斤）。受出货节奏及市场情绪影响，本周猪价震荡调整，但肥猪溢价已走扩，生猪当前处于2025Q3供给收缩窗口期叠加出货节奏影响月度供需错配，后市生猪供给或进一步偏紧，猪价新一轮上行或逐步开启。 8月猪价同比下行对CPI负面影响或扩大，政策端或采取进一步强化措施推动猪价回升。2025年8月15日中国人民银行《2025年第二季度中国货币政策执行报告》指出把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。我们预计8月全月猪价为14.26元/公斤，同比跌幅30%，政策端或采取进一步强化措施推动猪价在原有回升基础上进一步上行。 非瘟及宠物疫苗打开动保板块成长空间，动保龙头长期配置价值显现。2025年7月17日生物股份获非瘟亚单位疫苗临床试验批件，非瘟疫苗研发进展加