东亚前海证券：国博电子（688375）-公司点评报告：T/R组件业务高增，加大研发投入巩固公司龙头地位

国博电子(688375)事件点评近期，国博电子发布2022年年报，公司2022年实现营收34.61亿元（YoY+37.93%），实现归母净利润5.21亿元（YoY+41.40%），扣非归母净利润为4.95亿元（YoY+41.03%），对应22Q4单季度，公司实现营收7.99亿元（YoY-5.22%，QoQ-13.62%）；归母净利润为1.19亿元（YoY+56.58%，QoQ-15.00%）。国防预算提升带动T/R组件需求，射频模组壁垒高筑公司护城河。据国博电子2022年年报数据，2023年国防预算支出提升到1.58万亿元，对精确制导、雷达探测等领域的需求持续扩大，叠加军工对关键部件的国产化要求较高，为国内企业的发展创造了良好环境。公司的有源相控阵T/R组件是精确制导、雷达探测的核心部件，公司产品市占率在国内领先，助力军工领域核心部件的国产化替代。公司同时积极开发GaN射频模块完整产品系列，因其较高的技术壁垒使公司成为全球范围内极少数具备GaN射频模块批量供货能力的厂商之一，且新一代产品已达到国际先进水平。5G基站建设放缓公司射频芯片业绩短期承压，新产品+新客户成为公司增长新方向。受贸