东方证券：振华风光（688439）-22年业绩同比增长71%，新品实现大幅增长

振华风光(688439)事件：公司发布22年年报及23年一季度业绩预告，22年全年实现营收7.79亿元（+55.05%），归母净利润3.03亿元（+71.27%）；22Q4实现营收2.04亿元（+86.82%），归母净利润0.76亿元（+258.87%）。预计23Q1实现营收3.1~3.25亿元（+67.45-75.55%），归母净利润1.2~1.3亿元（+38.59-50.14%）。22年业绩高增长、盈利能力持续提升，23Q1在高基数上继续保持高增。国内高可靠集成电路市场持续向好，22年公司销售订单快速增长，信号链和电源管理器类产品销售收入均同比大幅增长，其中轴角转换器营收同比+279%。业绩增速显著高于营收增速，净利率达43.46%（+6.10pct），主要由于：①毛利率提升至77.39%（+3.40pct），主要系公司通过工艺技术改造，以规模效应释放带动降本增效；②除研发费用率外，各项费用率均有所降低，期间费用率降至27.83%（-0.71pct）。公司发布经营计划，预计23年实现营收+35%以上，利润总额+35%以上。存货较年初大幅增长83.48%预示下游高景气。22年年末公司