首创证券：德赛西威（002920）-公司简评报告：2022年报点评：三大业务稳步增长，新项目订单情况饱满

德赛西威(002920)核心观点公司发布2022年度财报：2022年公司实现营业收入149.33亿元，同比增长56.0%；实现归属于上市公司股东的净利润11.84亿元，同比增长42.1%；实现扣非净利润10.37亿元，同比增长26.2%。公司营收稳步增长，利润率受原材料价格上涨影响承压1）营收端：三大业务稳步增长。公司2022年实现营收149.33亿元，同比+56.0%。分业务看，公司智能座舱/智能驾驶/网联服务及其他业务分别实现营收117.55亿元/25.71亿元/6.06亿元，同比分别+48.0%/+83.1%/+174.9%；2)利润端：原材料价格上涨导致毛利承压，费用率下降抵消部分影响。2022年公司毛利率为23.0%，同比降低1.6pct，主因为2022年公司直接材料成本同比提升61.1%，原材料成本占营收比例达到70.9%，同比提升2.2pct。费用端看，2022年公司三费（不含研发）费用率为4.5%，同比降低0.7pct，综合来看2022年公司扣非净利率为6.9%，同比降低1.6pct。客户结构逐年优化，订单情况充沛2022年公司突破保时捷、捷豹路虎、SUZUKI、极氪等