东方财富证券：科士达（002518）-2022年报点评：业绩高增符合预期，光储业务持续发力

科士达(002518)【投资要点】公司发布2022年年报，业绩高增符合预期。公司2022年实现营业收入44.01亿元，同比增长56.84%，实现归母净利润6.56亿元，同比增长75.90%；实现扣非归母净利润6.08亿元，同比增长90.07%。其中2022Q4实现营业收入16.61亿元，实现归母净利润2.10亿元。2022年公司销售毛利率/净利率分别为31.79%/15.50%，同比提升0.48/2.23pct。光储业务持续发力，盈利能力不断提升。公司现有光储产品包括集中式/组串式光伏逆变器、户用/工商业储能系统等。2022年，公司光储业务营收18.37亿元，同比增长465.06%，光储业务综合毛利率为24.66%，较去年提升5.22pct。2022年光储业务爆发式增长主要系公司在海外市场取得突破性进展，与海外电力安装商、户用光伏和储能运营商等客户深入合作，迅速占领市场，同时与众多头部跨界企业开展ODM合作，借助头部企业海外渠道布局实现订单和出货量快速增长。根据公司公告，公司大客户14.61亿元储能产品订单将于今年上半年交付，单一订单收入已接近22年全年光储业务收入80%，我们预计公司