国盛证券：保险：上市险企7月月报：寿险保费拐点尚未显现 财险业务增速略有下滑

事件：上市险企近日发布7月保费数据。7月寿险总保费持续回落。1-7月国寿、平安寿、太保寿、新华总保费增速分别为+3.0%、-3.6%、+1.8%、+2.5%（前值分别为+3.4%、-3.7%、+2.2%、+3.9%），四家公司7月单月保费同比增速分别为-3.0%、-2.1%、-3.0%、-10.1%，新单负增长且续期增长乏力使得各公司单月保费均为负增长。上市险企储蓄、保障类新产品推动仍有压力：7月起部分公司进行新产品推动，如平安上线最长30年固定增额4%的“财慧盈”两全险及安悦定期寿险，太保8月初上线定期重疾产品无忧保，但目前看预计推动规模均较为有限，寿险保费拐点尚未显现。我们认为疫情反复对保险产品需求及公司层面销售均存在滞后影响；短期新旧重疾切换导致的主力重疾险购买力透支、惠民保对于商业保险的挤出效应及代理人队伍脱落的影响延续。长期来看，保险市场供需结构问题改善及各家代理人高质态转型发展仍需一段时间。后续展望，预计各家仍会加速压实代理人队伍，后续持续关注各家人力质量及改善措施推动落地情况。财险业务略有分化，非车业务除信用险外快速增长态势略有收窄：财险保费方面，上市险企增速略有分化，人