浙商证券：国机精工点评报告：业绩符合预期，聚焦主业盈利持续改善

国机精工(002046)投资要点年报业绩符合预期，2022年归母净利润同比增长83.14%，聚焦轴承和磨料磨具2022年实现营业收入34.36亿元，同比增长3.25%；归母净利润2.33亿元，同比增长83.14%，位于业绩预告中枢；扣非归母净利润1.59亿元，同比增长355.29%。2022年四季度实现营收7.14亿元，同比下降11.67%，环比下降3.68%；归母净利润0.35亿元，同比大幅扭亏为盈，环比下降42.97%，环比下降主要系四季度计提较大减值叠加疫情影响。公司利润增速远超营收增速，主要系产品结构调整成效显现，聚焦轴承和磨料磨具主业。此外，资产减值损失较2021年同比收窄，2022年计提资产减值损失8613万元（2021年为1.02亿元）。聚焦主业盈利能力大幅提升，现金流同比增长57.48%1）盈利能力：2022年，公司毛利率24.18%，同比+3.24pct，净利率6.94%，同比+2.99pct，主要系低毛利贸易业务占比下降8.31pct，高毛利轴承和磨料磨具占比提升。磨料磨具、轴承、贸易毛利率分别为32.97%、37.94%、6.13%，同比-0.77pct、+2.7