国金证券：钢铁行业深度研究：锂系列深度（三）：全球供需平衡梳理

核心逻辑需求端：采用两种测算方式，25年全球锂需求量约为150万吨方式一：按锂下游四大应用场景，25年全球锂需求148万吨（CAGR=31.95%）。2025年中国新能源汽车产量788万辆，全球新能源汽车产量1879万辆（CAGR=41.89%）。25年全球动力电池锂需求107万吨（CAGR=46.24%）、消费电池锂需求8.92万吨、储能电池锂需求20.44万吨（CAGR=50.7%）、传统工业锂需求11.59万吨。方式二：按锂中游正极材料和六氟磷酸锂产能/产量，25年全球锂需求150万吨（CAGR=32.31%）。25年全球三元正极规划产能267万吨、全球磷酸铁锂正极规划产能219万吨、全球六氟磷酸锂规划产能25万吨。我们预计全球正极材料产能将从20年的160万吨增至25年的547万吨（CAGR=27.87%）。供给端：25年全球锂供给量118万吨海外短期内供给增量有限，长期看复产和投产进度。海外锂矿21年供给增量来自Greenbushes、Marion、Cattlin和Pilgangoora，Altura四季度复产，海外锂矿预计21年产量19.1万吨，22年产量23.1万吨。南美