民生证券：有色金属周报：降息+旺季来临助推工业金属上行，黄金迎右侧布局时机

本周（08/25-08/29）上证综指上涨0.94%，沪深300指数上涨0.74%，SW有色指数上涨2.72%，贵金属COMEX黄金+2.89%，COMEX白银+4.81%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-0.11%、+0.99%、+0.30%、+0.25%、+2.87%、+3.26%，工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+0.49%、+1.88%、-17.00%、-4.39%、-0.10%、+12.61%。 工业金属：美联储降息预期进一步抬升，叠加旺季需求预期改善，工业金属价格有望上行。铜方面，本周SMM进口铜精矿指数（周）报-41.48美元/吨，环比减少0.33美元/吨，进入9月预计因阳极板供应紧张将导致电解铜大面积减产，770号文影响下，废铜杆和废产阳极开工率近期出现大幅回落，电解铜消费得到支撑。叠加进入9月消费旺季，我们预计后续需求基本面有较强支撑。铝方面，供应端随着云南置换产能投产，行业开工率小幅走高，需求侧旺季即将到来，下游开工率本周复苏迹象较强，铝型材龙头企业开工率环比提升1.5pct至52%。国内电解铝社会库存62万吨，周度累库2.4万吨。