开源证券：东方雨虹（002271）-公司2022年报点评：承压因素有望消除，业绩弹性可期

东方雨虹(002271)承压因素有望消除，业绩弹性可期。维持“买入”评级公司发布2022年年度报告，2022年实现营收312.14亿元，同比-2.26%，归母净利润21.20亿元，同比-49.57%，扣非净利润18.03亿元，同比-53.39%。其中，2022Q4实现营收78.35亿元，同比-15.31%，归母净利润4.65亿元，同比-69.51%，扣非净利2.81亿元，同比-79.94%。在供需两端承压的情况下，公司营收增速仍表现稳健，盈利规模也远超可比企业。我们认为2023年公司业绩弹性可期：（1）2022年民间集团营收60.78亿元，同比增长约58%，随着渠道加速下沉以及多品类业务拓展，零售业务有望延续高速增长态势；（2）防水提标加速市场扩容，防水新标于2023年4月1日正式实施，单位面积材料用量以及应用场景增加将加速防水市场需求的释放；（3）市占率加速提升，在三重压力下，防水市场集中度显著提升，同时防水新规有望加速出清非标产品，公司核心竞争力凸显，市占率有望加速提升。因此，我们上调2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润36.