民生证券：华润微（688396）-收购重庆华微少数股权，进一步增厚公司业绩

华润微(688396)一、事件概述2月9日，公司公告全资子公司华微控股与重庆西永拟签订《产权交易合同》。二、分析与判断收购重庆华微少数股权，进一步增厚公司业绩公司全资子公司华微控股与重庆西永拟签订《产权交易合同》，华微控股拟以14.43亿元收购重庆西永所持有的重庆华微9.41亿元股权（占重庆华微总股本的47.31%），收购资金中12.36亿来源于公司IPO超募资金和行使超额配售选择权的募集资金，2.07亿来源于自有资金。本次交易完成后重庆华微将成为公司的全资子公司。重庆华微2020年1-9月实现营收10.02亿元，占华润微2020年前三季度营收的20.49%，实现归母净利1.96亿元，占华润微2020年前三季度归母净利的28.53%。假设20Q4重庆华微净利润与20Q3保持一致，则预计2020全年重庆华微的净利润将达到2.69亿元，对应收购PE仅为11倍。预计本次收购少数股权后，将进一步增厚公司业绩。重庆基地扩大产能布局，提升先进封测能力根据招股书数据显示，2018年公司无锡3条6英寸线年产能约247万片，无锡1条8英寸线产能约73万片，重庆1条8英寸线产能约60万片，重庆产能占公司全