信达证券：深信服业绩快报：Q4营收稳定增长，云计算业务有望继续突破

深信服(300454)事件：公司发布2020年度业绩快报，预计2020年度营业总收入54.6亿元，同比增加18.92%；营业利润7.6亿元，同比减少3.71%；利润总额7.6亿元，同比减少3.54%；归母净利润8.0亿元，同比增加5.75%。2020Q4营业总收入22.1亿元，同比增加23.11%，上年为18.0亿元；营业利润6.8亿元，同比增加44.69%；利润总额6.8亿元，同比增加44.98%；归母净利7.3亿元，同比增加64.36%。点评：投入加大叠加新会计准则影响，公司2020年净利润同比下滑。公司营业收入与净利润增速放缓主要是受疫情和收入确认准则变更影响。2020年疫情反复，公司网安产品交付实施以及确认进度有所放缓，并且公司执行新收入准则，原来与商品销售一起确认收入的售后技术支持服务，自2020年开始作为单项履约业务，先确认为合同负债，在服务期内按履约进度分期确认收入，按照原收入准则可以在本报告期确认的部分收入须递延至本报告期之后确认收入，报告期内受此影响的收入为人民币1.91亿元。同时公司加大研发投入导致费用增速超过收入增速，从而营业利润和利润同比下降，但是由于股权激励解