民生证券：闻泰科技（600745）-收购大客户摄像头业务，ODM生态再下一城

闻泰科技(600745)一、事件概述公司于2021年2月7日与欧菲光签署《收购意向协议》，拟以现金方式购买欧菲光拥有的与向境外特定客户供应摄像头相关的业务资产，具体资产明细及交易金额由交易双方在正式收购协议中确定。二、分析与判断进军模组，ODM龙头加大布局本次收购以现金支付，包含了欧菲光的广州得尔塔100%股权以及欧菲光向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产，此次收购使闻泰获得了向境外大客户供应摄像头模组资格，并且进一步完善了公司在消费电子代工产业链的布局，可以通过本次收购进一步向产业链上游延伸，进行产业垂直领域的布局和整合，从而更好的抓住5G、IoT、智能汽车领域需求快速增长的发展机遇，促进上市公司业绩长期可持续增长。ODM向上游整合+安世建设晶圆厂拓展产能，闻泰新一轮成长在即ODM业务去年受元器件涨价拖累，目前新增机型价格均已经考虑涨价，ODM单机盈利水平有望恢复，预计20Q1订单3000万台，ODM营收有望保持10%以上增长。此外公司SIP业务有望今年下半年量产出货，进一步提升公司在ODM业务能力圈以及盈利能力。安世板块从去年四季度起，受益于功率半导体高景气，安世近50%收