华西证券：伯特利（603596）-全球化持续推进 智能电动崛起

伯特利(603596)事件概述公司发布公告：公司及全资子公司安徽迪亚拉汽车部件有限公司拟通过增加投资的方式，以自有资金先行对墨西哥子公司进行投资，用于墨西哥年产400万件轻量化零部件建设项目的前期建设。截至2021年2月4日，已投资400.2526万美元，后续拟视项目建设进度以自有资金继续投资，待可转债到位后将予以置换。分析判断:全球化持续推进轻量化高成长可期公司拟投可转债募资资金3.4亿元用于墨西哥年产400万件轻量化零部件建设项目，开启全球化扩张，截至2021年2月4日，墨西哥子公司已完成必要注册登记程序，正式成立。拟筹建的墨西哥工厂将受益于《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA），在满足75%区域价值量前提下，能够在美国市场享受零关税待遇，有利于大幅降低中美关税对公司产品价格的影响。公司于2012年同通用供应商萨克迪建立合资公司，开始轻量化业务布局，2019年后逐步从通用Tier2转向Tier1，由毛胚件升级到精加工成品，获得墨西哥通用T1XX与北美通用7平台的26份铸铝转向节订单，预计2020年轻量化业务收入同比增长20%以上，毛利率34%以上，驱动业绩向上。我们认为墨西哥建