西南证券：锦江酒店（600754）-2020年业绩预告点评：境内经营逐步恢复，海外业务仍存压力

锦江酒店(600754)投资要点事件：公司发布2020年业绩预告，预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为1.0亿元到1.4亿元，同比减少87.5%到90.7%；扣除非经常性损益的净利润为-6.8亿元到-6.3亿元，同比减少170.7%到176.3%。经计算2020第四季度归母净利润为-2.0亿元到-1.6亿元，同比减少190.7%到174.7%。2020年第四季度境内酒店进一步改善，境外酒店下滑加剧。第四季度中国大陆境内酒店经营进一步回暖，整体RevPAR为150.8元/间，同比下降2.8%，环比第三季度提高4.3%，随着国内疫情的有效防控和复工复产，下半年酒店市场逐渐恢复，叠加公司成本费用管控的加强，第四季度境内RevPAR恢复至同期水平97.3%。第四季度境外酒店经营加剧下滑，整体RevPAR为16.6欧元/间，同比下降54.1%，环比第三季度下降32.3%，主要是由于下半年欧洲国家第二波新冠疫情反复，多国延长隔离限制举措对卢浮系经营冲击较大。轻资产战略优化资产结构，发力中高端酒店提升盈利。2020年上半年，公司向关联方转让11家自有产权子公司，转让后以委托经营的方式继续运