民生证券：煤炭周报：煤价中枢短期稳定，中长期上移确定性强，关注估值修复行情

煤价中枢短期稳定，中长期上移确定性强，关注估值修复行情。展望后市：短期视角下，供给端疆煤价格敏感性强将会支撑煤价底部；进口端，据海关总署，2023年9月，中国煤炭进口量4214万吨，环比下降4.9%，当前我国煤炭进口已趋于稳定；需求端10月仍处非电旺季，化工需求持续向好，水泥需求环比改善，11-12月为电厂耗煤高峰，但在长协煤保障作用下，煤价或难以出现更高涨幅，我们预计后续煤价中枢将在900元/吨以上的高位维稳。中长期视角下，供给端，由于2023年上半年新疆煤基本满负荷生产，在高基数下，2024年上半年国内煤炭供给增速或是同比负增长；而2023年大幅冲击国内煤价的核心因素——欧洲需求低迷致低价煤转口中国，其影响具备偶发性，且在印度需求分流国际贸易煤的作用下，当前或已是我国煤炭进口量最高时期。需求端，我们预计在稳增长政策下下游需求将维持正增长。因此，我们看好进入2024年3月非电需求旺季后的煤价反弹。投资策略方面，我们看好煤炭板块持续的估值修复，短期“稳健性+高股息”的标的占优，中长期煤价反弹可配置弹性标的。国内焦煤市场平稳，关注钢材出口拉动。本周焦煤市场平稳运行，供给端部分假期停产煤矿