中国银河：平安银行（000001）-净利增速转正，Q4单季息差环比降幅收敛

平安银行(000001)核心观点：事件公司发布了2020年年报。得益于拨备计提压力持续缓解和中收快速增长，业绩增速由负转正2020年，公司实现营业收入1535.42亿元，同比增长11.3%；归母净利润289.28亿元，同比增长2.6%，实现正增长；加权平均ROE9.58%，同比降低1.72个百分点；基本EPS为1.40元，同比减少9.1%。得益于拨备计提压力持续缓解和中间业务收入表现靓丽，公司净利增速由负转正。2020年，公司信用及其他资产减值损失704.18亿元，同比增长18.30%，较前三季度34.03%的增幅进一步降低，Q4单季信用减值损失减少11.3%。Q4单季净息差环比降幅收敛，存款结构调整、成本持续压降2020年，公司实现利息净收入996.50亿元，同比增长10.8%；净息差为2.53%，同比下降9个BP，主要受到生息资产收益率降幅高于计息负债成本率降幅的影响，Q4单季净息差为2.44%，环比下降4个BP，较Q3单季11个BP的降幅有所收敛。资产端，信贷投放力度加大，收益率有所下行。2020年，公司的贷款和垫款平均余额23710.43亿元，同比增长17.08%；企业贷款和个