华西证券：长安汽车（000625）-短期因素扰动Q4业绩 转型升级蓄势长期增长

长安汽车(000625)事件概述公司发布业绩2020全年预告：预计归母净利润28亿元至40亿元，同比+205.8%至+251.1%；预计扣非归母净利为-38亿元至-26亿元，同比+20.2%至+45.4%；预计营业收入800亿元至900亿元，同比+13.3%至27.5%；预计每股收益0.57元至0.82元。分析判断:20Q4营收保持增长利润表现略低于市场预期回顾2020Q1-Q3业绩表现：1）营收依次为115.64/212.18/230.60亿元，相较2019年同期（依次为160.08/138.68/152.40亿元）递增；2）归母净利依次为6.31/19.71/8.84亿元，相较2019年同期（依次为-20.96/-1.44/-4.21亿元）由负转正；3）扣非归母净利依次为-17.93/-8.24/5.19亿元，相较2019年同期（依次为-21.61/-7.51/-6.21亿元）逐渐向好，Q3实现由负转正。根据本次业绩预告，预计2020Q4业绩表现：1）营收为241.58亿元至341.58亿元，同比-5.2%至+34.1%，环比+4.8%至+48.1%；2）归母净利为-6.86亿元至