浙商证券：朗姿股份2022年年报&一季报预告点评报告：拓店重启+内生修复+外延推进，看好业绩向上弹性

朗姿股份(002612)投资要点业绩回顾2023Q1：公司归母净利3500-5250万元（去年同期9.25万）；扣非归母净利3400-5100万元（去年同期75万）；其中，医美、服装业务均实现盈利，去年同期利润已考虑昆明韩辰追溯全年业绩影响。利润端修复主要系1）疫后医美、服装消费复苏；2）公司持股29.23%的韩亚资管前期投资项目实现ipo，公允价值增幅较大。2022年：若考虑昆明韩辰追溯影响，22年收入38.8亿（同口径同比+1%），归母净利1608万（同口径同比-91%），扣非归母净利111万（同口径同比-99%）。业绩下降主要系疫情影响线下机构展业与客流量、21年多家女装/医美新店孵化及医美机构处于爬坡期，营销费用大幅提升。2022年业务拆分：22年收入39亿=36%医美+40%女装+23%童装；其中婴童业务为利润主要来源，女装和医美微利。女装：收入15.4亿（同比-9%），主要系疫情影响供需下降。婴童：收入8.8亿（同比+8%），公司持股韩国阿卡邦，预计贡献归母净利1435万。医美：收入14.1亿，净利润211万元。若剔除昆明韩辰并表影响（预计全年收入贡献1.95亿，归母净利1