民生证券：骆驼股份（601311）-2020年逆势增长，疫情之后高增长

骆驼股份(601311)一、事件概述1月29日晚间，骆驼股份发布2020年业绩预报，预计2020年全年实现净利润7.03亿元~7.63亿元，同比增长18.11%~28.19%；预计扣非净利润为5.59亿元~6.19亿元，同比增长18.11%~28.19%。二、分析与判断疫情影响之下，全年业绩逆势增长汽车行业受到疫情影响较大，根据中国汽车工业协会数据，仅有4.4%的企业在2月10日前复工，2月中国汽车产量仅为28.5万辆，环比下降84%。公司一季度业绩也受到疫情影响，净利润为5789.64万元，同比下降64.79%。公司全年业绩逆势增长20%左右，我们认为一方面得益于规模效应，作为行业领军企业，公司配套领域份额超过40%，产销量在疫情影响下逆势提升；另一方面，公司配套领域的优势带动零售市场，随着销售渠道下沉、客户结构优化，在启停电池、启动电池市场市占率稳步提升。疫情之后，20Q4业绩延续Q3高增长2020年公司预计实现净利润7.03亿元~7.63亿元，可以推测20Q4预计实现净利润2.52亿元~3.12亿元，同比增长46%~80%，延续了Q3的超高增速。我们认为高增长延续主要益于1）疫情