民生证券：赣锋锂业（002460）-公告点评：销量增加+投资收益确认带来业绩大增

赣锋锂业(002460)一、事件概述公司于1月29日晚发布2020年业绩预告更正公告：2020年1-12月归母净利润由原预计的4-5亿元修正为9.1-10.7亿元，同比增长11.71%-39.64%修正为同比增长154.14%-198.82%。二、分析与判断业绩：增长主要源于销量增长、投资收益确认按最近业绩预告，公司Q4单季实现净利润5.8-7.4亿元，2020Q1-Q3归母净利润分别为775万元、1.49亿元、1.74亿元。业绩增长主要源于：1）锂盐价格有所下滑，但锂盐产品产销量同比增长，公司新增氢氧化锂锂盐项目已经于10月底投产；2）公司持有的Pilbara股票股价有所回升，Pilbara股价Q3由0.33澳元（9月30日）升至0.87澳元（12月31日），按此估算公司Q4投资收益增加约4亿元左右。行业：供需共振，碳酸锂价格中枢逐步上移当前电池级碳酸锂价格已由2020年8月底4.05万元左右的价格上行至1月28日7万以上均价。供给端，Altura被Pilbara收购后，澳洲对外销售锂精矿矿山仅剩Cattlin和Pilbara，而二者已与多家客户签署包销协议，未来锂精矿供给依然偏紧。