华西证券：均胜电子（600699）-盈利拐点逐步显现 电动智能谱写篇章

均胜电子(600699)事件概述公司发布2020年度业绩预告：预计报告期内归母净利4.8-5.5亿元，同比下降48.9-41.5%，扣非归母净利3.3-4.0亿元，同比下降67.2-60.2%。其中Q4归母净利预计7.6-8.3亿元，同比增长220.2-249.6%。分析判断:海外疫情二次爆发Q4业绩再度承压公司2020年归母净利预计4.8-5.5亿元，同比下降48.9-41.5%，扣非归母净利预计3.3-4.0亿元，同比下降67.2-60.2%，我们判断利润下滑主要源于新冠疫情对公司正常生产经营所造成的冲击，尤其是2020年上半年，亚洲、欧洲、北美等各地工厂停工停产导致销售收入无法实现（公司海外营收占比较高，2018-2019年近75.0%），而相关人工、折旧和摊销等带来的固定费用则约11亿元（税前）。拆分季度来看，2020Q4归母净利预计7.6-8.3亿元，同比增长220.2-249.6%，主要源于2020年底，公司为进一步聚焦主业，完成均胜群英51%股权交割，确认部分非经常性收益约18.7亿元（税前），2020Q4扣非归母净利预计0.6-1.3亿元，同比降低67.0-30.4%，