太平洋证券：绝味食品：股票激励落地，锁定中期增速，展望长期发展

绝味食品(603517)点评事件：绝味食品披露2021年限制性股票激励计划，拟授予高级管理人员（董秘彭刚毅、财务总监王志华）、核心员工共124人608.63万股，占公司总股本的1%，授予价格为41.46元/股，限售条件为2021-2023年相较于2020年营收增速为25%、50%、80%，21-23年同比增速分别为25%、20%、20%，摊销费用合计2.38亿元，21-24年分别摊销1.29亿元、0.75亿元、0.30亿元、0.04亿元。收入增速：解售条件增速超市场预期，未来三年收入增速锁定本次股票激励解除限售条件为21-23年营收增速分别为25%、20%、20%，届时收入将达百亿。拆分来看我们认为21年增速主要由鸭脖主业加速开店&同店恢复、绝配供应链放量贡献，22年、23年增速由鸭脖主业贡献（历年鸭脖主业收入增速中枢15%），不排除外延兼并收购的可能。我们认为，公司未来秉承鸭脖主业市场绝对领先的战略，未来兼并收购预计以区域小型卤味门店收购为主。激励范围：本次激励范围广，美食生态圈智库优势有望凸显本次股票激励涉及范围较广，涉及124名高级管理人员和核心员工。公司2017年上市以来，尚无