太平洋证券：轻工行业周报：IP价值链延展，期待泡泡玛特珠宝品牌popop表现

报告摘要 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop门店落成，看好情绪消费长期价值。1）门店：6月popop线下门店于上海港汇恒隆广场、北京国贸商城开业，另有多家快闪店覆盖深圳等城市高端商场。2）产品：覆盖MOLLY、SKULLPANDA、Hirono等头部IP，定价300-3000元。我们认为，popop饰品个性化标签鲜明，IP优势+粉丝粘性构筑核心竞争力，跨界珠宝使IP消费场景与价值链有效延展，渗透进更多生活场景强化情感纽带，期待后续销售表现。3）二手市场：根据解放日报，二手平台多款Labubu玩偶交易价格下降，“Labubu3.0前方高能”系列二手交易价格降至150-300元区间（原价99元）。我们认为，新世代消费者购买行为系“理性左脑+感性右脑”共同驱动，前期稀缺性营销或刺激感性消费推高产品价格，长期而言消费者趋于理性判断，回归“情绪价值消费”本质，赛道亦具备成长逻辑。 行业公告及新闻：1）齐心集团：中标中交建筑集团有限公司2025-2026年度工业品集中采购框架招标项目。2）民丰特纸：7月1日公告，公司定于6月底将南湖厂区全面停产，并拟注销民丰特种纸股份有限公司嘉兴分公司。3）中顺洁柔：