中泰证券：万顺新材（300057）-22年业绩符合预期，持续发力电池铝箔领域

万顺新材(300057)投资要点事件：万顺新材披露2022年年度报告，公司2022年实现营业收入58.34亿元，同比上涨7.3%，其中Q4实现营收15.54亿元，同比上涨13.92%，环比增长3.67%。2022年公司实现归母净利润2.04亿元，同比增长565.29%，其中04单季度实现0.42亿元，同比增长162.69%，环比下降1.84%。2022年扣除非经常性损益后的净利润为1.97亿元，同比增长464.57%，其中Q4单季度扣除非经常性损益后的净利润为0.39亿元，同比下降155.52%，环比下降7.84%。铝加工业务贡献主要业绩。2022年公司毛利为5.94亿元，其中铝加工业务毛利占比为84.4%。1）销量：公司2022年铝箔销量为10.13万吨，其中安徽中基（主要生产电池铝箔）铝箔销量为2.73万吨，江苏中基（主要生产双零箔）铝箔销量为7.4万吨。受到动力电池排产和临近春节等因素影响，202204公司电池铝箔销量为0.65万吨，环比-0.18万吨，环比下降22%。202204公司双零箔销量为1.92万吨，环比+5%。2）单吨毛利：根据我们测算，受益于公司电池铝箔的放量、铝箔