东方证券：京新药业（002020）-业绩预告略超预期，加速进入药械创新之路

京新药业(002020)核心观点业绩预告略超预期。公司发布业绩预告，预计2020年归属于上市公司股东的净利润62,448万元—67,652万元，同比增长20%-30%；扣非后净利润40,004万元—46,321万元，同比增长-5%—10%；基本每股收益0.938元/股—1.016元/股。归母净利润同比增长较快主要由于公司对外投资项目公允价值变动评估增值约1.1亿元，此外，前三季度扣非后净利润同比下降24.79%，根据预告，全年扣非净利润同比增长-5%—10%，四季度业绩改善良好，略超市场预期。集采与疫情之下，彰显公司经营韧性。受药品集采影响，公司相关制剂产品及原料药价格有明显下降，心血管类与消化类产品受影响较为明显，精神神经领域产品却表现出较好销售规模成长；受新冠疫情影响,部分医疗器械ODM业务部分订单推延，深圳巨烽略受影响，总体看报告期内公司整体销售收入同比略有下降。然而，一方面公司加强精细化管理，管理效率进一步提升；另一方面，随着集采中标及实施推进，制剂结构业务产品结构调整并优化，预计未来核心品种将保持收入与利润水平的稳定成长。创新药械研发即驶入快车道。前三季公司研发投入1.8亿元