财信证券：长江电力（600900）-水电主业超预期，投资收益成亮点

长江电力(600900)投资要点：公司发布2020年业绩预告。2020年，公司实现营收578.51亿元，同比增长15.99%；利润总额324.79亿元，同比增加58.52亿元，增长21.98%；归属于上市公司股东的净利润263.15亿元，同比增加47.72亿元，增长22.15%；基本每股收益1.1862元，同比增加0.2070元，增长21.14%。下半年来水偏丰增厚公司水电主业收入。公司上半年来水偏枯，但下半年尤其是三季度来水偏丰，Q3和Q4发电量分别同比提升21.7%和11.0%，公司四座梯级电站全年完成发电量2269亿千瓦时，同比增长7.82%。其中，三峡电站完成发电量1118.02亿千瓦时，同比增加15.41%；葛洲坝电站完成发电量185.67亿千瓦时，同比减少2.71%；溪洛渡电站完成发电量634.13亿千瓦时，同比增加4.33%；向家坝电站完成发电量331.48亿千瓦时，同比减少1.70%。投资收益表现亮眼。三季报投资净收益为32.1亿元，同比增加7.48亿元，主要系权益法核算投资收益同比增加所致。公司围绕水电主业，持续增持三峡水利、川投能源、国投电力、申能股份、上海电力和桂