民生证券：格力博（301260）-首次覆盖报告：家用业务静待修复，商用市场蓄力而为

格力博(301260)商用市场布局领先的锂电OPE领导厂商。公司成立于2002年，早期以代工为主，2009年公司首次推出自有品牌greenworks,目前公司已成为是全球锂电园林机械行业的领先企业之一。公司自有品牌greenworks在北美和欧洲具有较高的知名度和美誉度，割草机、吹风机等多款产品常年位于Amazon平台“BestSeller”（最畅销产品）之列。OPE行业锂电化有望持续提升，商用市场潜力巨大。我们认为OPE行业是一个具备高投资的赛道，主要基于：1）类刚需的大市场，Frost&Sullivan数据预计2022年规模在264亿美金，且存在锂电化提升的结构性增长机会；2）目前OPE行业家用市场锂电化水平较高，步进式尤其家用骑乘式割草机锂电化率仍有很大提升空间，而商用市场锂电化非常低，随着以格力博为代表的行业领导厂商通过产品力的突破、市场认知的教育开始推动商用市场锂电化进程，未来行业锂电化仍有望保持快速提升；3）传统燃油市场为外资所主导，但锂电OPE国产产商竞争优势显著，这点从目前家用锂电市场格局能得到验证，未来商用市场也有望再次演绎国产厂商引领的局面。家用业务：多元化渠道持续