万和证券：药明康德（603259）-2020年业绩预告点评：业绩强劲增长，产能有序扩张，长期发展可期

药明康德(603259)公司发布2020年年度业绩预告：2020年，公司预计实现归母净利润27.82亿元-29.67亿元，同比增长50%-60%；预计实现扣非归母净利润22.97亿元-23.93亿元，同比增长20%-25%；预计实现经调整NonIFRS归母净利润为34.91亿元-36.11亿元，同比增长45%-50%。业绩增长符合预期。非经常性损益对利润影响较大。2020年非经常性损益较大，主要由于公司所投资的以上市公司标的及非上市公司股权的市场价值上涨等原因，使公司部分非流动金融资产的公允价值变动收益以及投资收益增长较大，预计影响利润金额为17.94亿元；此外，由于公司H股可转债券衍生金融工具部分的公允价值受公司H股股价大幅上涨影响，2020年预计非现金账面公允价值损失金额预计为13.49亿元。中国区实验室和CDMO业务强劲增长，美国区实验室和CRO业务受疫情影响。Q1受国内疫情影响中国区实验室一度暂缓，Q2全面恢复运营，Q3除美国区实验室外，各业务板块均加速增长，Q4预计持续高速增长（从公司2020年年度业绩预告推测，Q4实现归母净利润11.28亿元-13.13亿元，同比增长464