国信证券：医药生物行业周报（25年第30周）：2025AAIC大会总结，阿尔茨海默病治疗领域更新

核心观点 本周医药板块表现强于整体市场，化学制药板块领涨。本周全部A股下跌1.01%（总市值加权平均），沪深300下跌1.75%，中小板指下跌1.95%，创业板指下跌0.74%，生物医药板块整体上涨2.95%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨5.01%，生物制品上涨2.69%，医疗服务上涨2.68%，医疗器械下跌0.07%，医药商业上涨1.22%，中药上涨3.12%。医药板块当前市盈率（TTM）为39.10x，处于近5年历史估值的80.69%分位数。 2025AAIC大会总结。2025年7月27日，2025国际阿尔茨海默病协会（AAIC）会议在加拿大多伦多召开，多款上市/在研阿尔茨海默病治疗药物更新了临床研究数据。 Trontinemab：Roche基于BrainShuttle平台设计的新一代Aβ抗体药物，Ph1b/2a临床研究显示其高剂量组可快速清除Aβ斑块，第28周有91%患者达到斑块清除，并且安全性良好，整体ARIA-E发生率小于5%且均为轻度无症状。 小结：海外制药企业在CNS领域密集布局，其中阿尔茨海默病治疗药物是重要的战略方向，目前Biogen/Ea